BBVA Research y Bancolombia actualizaron sus proyecciones y coinciden en lo esencial: la economía crecerá menos en 2027, entre 2,3% y 2,4%. También cambiará el motor de crecimiento. El consumo de los hogares se moderará, mientras la inversión, la construcción y la reconstrucción tras el terremoto tomarán el relevo. La inflación tendría un último pico en el primer semestre por El Niño. Si vendes a hogares, prepárate para un año más lento. Si tu negocio provee a obras e infraestructura, 2027 abre una ventana.
Dos de los equipos de estudios económicos más grandes de la banca en Colombia actualizaron sus cifras en septiembre. BBVA Research proyecta que la economía crecerá 2,6% este año y 2,3% en 2027, según su informe Situación Colombia. A su turno, Bancolombia, en su Guía 2027, prevé un crecimiento de 2,6% este año y que luego se modere a 2,4% en 2027.
Las cifras se parecen, y el diagnóstico también: el crecimiento de 2026 descansó en el consumo de los hogares y el gasto público, y ese modelo empieza a agotarse. Bancolombia hace la cuenta de las fuerzas que moverán la economía el próximo año. La inversión privada sumaría 0,3 puntos porcentuales al crecimiento y la reconstrucción tras el terremoto, 0,2 puntos. En contra jugarían la política monetaria, que restaría 0,3 puntos, y el ajuste fiscal del Gobierno, que restaría 0,5 puntos.
Los hogares gastarán con más cautela
Si vendes a consumidores finales, este es el dato que más te interesa. BBVA calcula que el consumo privado pasará de crecer 3,0% este año a 2,7% en 2027. Bancolombia es más ácido: lo ve bajar de 2,7% a 2,2%. Los dos explican el frenazo con las mismas razones: inflación alta, tasas de interés altas y el fin del auge de compras de bienes durables, como carros y electrodomésticos, que las familias reponen con poca frecuencia.
El golpe no será parejo. BBVA prevé que los bienes semidurables, como la ropa y el calzado, tendrán la desaceleración más fuerte, con un crecimiento cercano a cero en 2027. Bancolombia anticipa menos dinamismo en comercio, transporte, alojamiento y restaurantes. El empleo también se enfriaría: Bancolombia proyecta que el desempleo pase de un promedio de 8,3% en lo que resta de 2026 a 9,1% en 2027, en parte porque el Gobierno contratará menos.
La construcción y la inversión toman el relevo
El lado positivo está en las obras. BBVA proyecta que la inversión fija crecerá 7,0% en 2027 y que la construcción pasará de avanzar 1,3% este año a 7,7% el próximo. La vivienda crecería 8,0%, tras caer 1,9% en 2026, y las obras civiles, 7,6%, empujadas por los metros de Bogotá y Medellín, las concesiones viales y los proyectos de energía y gas.
La reconstrucción suma un empuje propio. BBVA estima las necesidades en COP 30 billones, equivalentes a 1,5% del PIB, repartidos en tres a cuatro años y concentrados en 2027. Bancolombia cuenta más de 36.000 viviendas destruidas y cerca de 206.000 con alguna afectación. Según la entidad, las reparaciones moverán rápido la demanda local de materiales y mano de obra, mientras la reconstrucción formal tardará más, porque depende de diseños, licencias y financiación.
Los dos informes difieren en la magnitud. Bancolombia prevé que la inversión fija crezca 4,7% y la construcción 4,3%, cifras más moderadas que las de BBVA, aunque en ambos casos el sector deja atrás dos años de caídas.
Precios y crédito: el alivio llegaría a finales de 2027
La inflación seguirá alta un tiempo más. BBVA proyecta que cerrará 2026 en 7,0% y que tendrá su pico en abril de 2027, por el efecto de El Niño sobre los alimentos y las tarifas de energía, antes de bajar a 5,4% al cierre del año. Bancolombia la ve en 6,7% en diciembre, por encima de 7% en el primer semestre de 2027 y en 5,5% al terminar ese año. Los servicios serán los más lentos en ceder, según Bancolombia, porque los arriendos y los salarios se ajustan con la inflación ya causada.
BBVA advierte que El Niño golpeará más a la tarifa de energía industrial que a la domiciliaria, por la mayor demanda de gas para generar electricidad. Si tu operación usa mucha energía, ese costo pesará en el primer semestre. En tasas de interés, los dos informes suponían que el Banco de la República dejaría su tasa en 12% hasta septiembre de 2027.
Ese escenario ya cambió: este 30 de septiembre, la junta subió la tasa a 12,25%. La conclusión de ambos se mantiene, y se refuerza: el crédito seguirá caro durante casi todo 2027. Bancolombia proyecta que la tasa promedio de los créditos comerciales pase de 17,65% en 2026 a 16,98% en 2027, un alivio mínimo.
Qué puedes hacer esta semana
- Si vendes a hogares (comercio, moda, restaurantes): proyecta 2027 con ventas más planas. Ajusta tus compras de inventario para el primer semestre y prioriza los productos esenciales.
- Si provees a la construcción (materiales, ingeniería, mantenimiento): identifica quién contratará las obras y reparaciones en tu región, en especial en el Eje Cafetero, Valle y Chocó, y prepara tu capacidad y tus documentos para ofertar.
- Si importas insumos o maquinaria: evalúa adelantar compras que ya tenías planeadas, porque BBVA espera que el dólar empiece a subir desde la segunda mitad de 2027. Consulta con tu banco por coberturas cambiarias.
- Si tu negocio consume mucha energía: incluye en tu presupuesto de 2027 un alza en las tarifas del primer semestre por El Niño.
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